拼多多已近“浑水” | 那些盯着中国公司的美国秃鹫-20180908早读课

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所属分类:创业投资

拼多多已近“浑水” | 那些盯着中国公司的美国秃鹫-20180908早读课

人在硅谷,也算是见证过好多公司上市的情形。看到过上市之后,很快跌破发行价的,可这一上市,马上就有这么大PR Issue(公关问题)的,也算稀奇。

7月26日,拼多多上市,当日股票确实大涨,市值一度突破300亿美元。当晚,我的朋友圈就被各种“励志学长故事”刷屏了。可很快,由于拼多多的假货问题,舆论画风骤变。

7月27日,拼多多开始沦为各路段子手素材包:“拼多多冠名了电视节目《是真的吗?》”。

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7月28日,创维电视发布公告直指拼多多售假,再次掀起公众又一轮炮轰。

8月1日,国家市场监督管理总局要求对拼多多展开调查。

重点来了,8月1日当天,大洋彼岸的美国,竟有六家律师事务所,同时提出对拼多多进行集体诉讼,号称要保障投资者权益。

等一下,发起诉讼,还在美国?这才刚刚上市不到一周,有点公关问题还在国内,怎么美国的律师们速度这么快?

其实,拼多多在美国,已经被人盯上了。这些人是谁?他们来自哪里?有什么预谋?

咱们先来从这六家律所名单看起,试试能不能找到一些蛛丝马迹。

他们分别是:Pomerantz LLP,Law Offices of Howard G. Smith,Faruqi & Faruqi LLP,The Schall Law Firm,Bronstein,Gewirtz & Grossman LLC,还有The Rosen Law Firm。

等,等下,Rosen Law Firm?这不是大名鼎鼎的罗斯律所么。

这家律所,可谓“历史悠久”,专门针对美国上市的中国公司下手。比如,去年底的“红黄蓝”事件,就是他率先发起集体诉讼。

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这家公司,完全可以说是“一小撮儿别有用心的人”了。

在美国,真的有一小撮人,专门监测中国公司。一有风吹草动,马上看准时机,火上浇油大肆讨伐,不仅收割中国财富,更有道德舆论背书。

而“律师事务所”,也只是这一“小撮人”中的小兵。其背后,可以牵扯出一整条利益链,有组织有预谋。

他们从2011年开始,专门对中国概念股找茬,大肆“做空”。

因为中国股市不能“做空”,但美国股市可以,所以这里先简单讲一下股市做空(short sale)的原理。

最简单的,你可以理解为,在美国,我可以持有负数的股票。(其实是,像别人借股票)

比如,今天,股票价格35元,我宣布卖出100股,那我就得到了3500元,持有的股票则变成了-100股。

明天,股票价格下跌成1元,这时,我再买回100股,花了100元,持有的股票,则变成了-100 + 100 = 0股,卖空交易完成。

计算一下,整个交易过程,我一共得到3500 - 100 = 3400元。这就是我的利润(实际情况下还要去除借股票的利息等其他费用)。

做空,其实就是在股票价值下跌的时候挣钱。

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于是,如果我想要通过做空一只股票赚钱,我需要的就是:想办法,让一只股票价格狂跌。

怎么样才能让一只股票大跌呢?

很简单,你要比别人更快地,找到一个公司的重大问题(如商业欺诈,财务造假),率先曝光并大肆唱衰这个公司。

那第二天,他股票肯定下跌。

当然,这后面还有一步,你得找律师团来起诉这个公司。

一旦成功,公司要支付巨额赔偿金,你和律师团都会再赚一笔,同时这个公司,就再无抬头之日了,所谓一击致命,绝无后患。

美国这些做空机构,对中国公司,玩的就是这个套路。

这里,最有代表性的,就是浑水公司(Muddy Waters Research)了。

浑水的创始人是Carson Block,他可是一个中国通。他不仅辅修汉语,还曾在中国工作,而且十几年前就来了中国。

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而浑水公司这个名字,其实也是来自于中文。按照他网站的介绍,“浑水”恰恰取自中国的古老谚语:浑水摸鱼。

浑水公司,真的摸到了非常多的鱼。其战斗力,就是灭霸一样的存在。早年间,一度达成“浑水一出手,中国公司抖三抖”的态势。

时至今日,浑水公司已经至少干倒了十几家中国公司,中国概念股因此损失百亿美金。

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最有代表性的,也是浑水攻克的第一个案子:东方纸业(Orient Paper, Inc. 股票代码:ONP)。

2011年,经过浑水的多次实地蹲点探访,以及详尽的披露审计调查,他们最终拿到了诸多“实锤”。

比如,工厂设备严重老化,厂房停产,工人消极怠工,财报严重夸大订单量和生产力,还有可疑收购案等等。

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最终,浑水完成一份长达30页的调查报告,并在浑水公司成立当天向全世界发布。

第二天,东方纸业股价应声下跌,48小时内跌幅超55%。东方纸业虽竭尽全力公关弥补,仍无济于事。

6个月后,美国证监会(SEC)开启正式调查,并持续三年。

直到这个月初(2018年8月),东方纸业正式向美股提出更名,变成IT Tech Packaging公司。

而原“东方纸业”公司的股价,则永远地,停留在了0.97美金。相比浑水出手前的10.38美金,公司总市值蒸发超90%。

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好,现在这条利益链条其实非常清晰了。再次梳理一遍:

1、 以“浑水”为代表的一系列美国机构,时刻监控在美国上市的中国企业和中国舆情。

2、一旦找准时机,比如,发现违规证据,或大型舆论失控,则立刻动作,大肆做空相关中国企业。

3、以“Rosen Law Firm”为代表的一系列美国律师事务所,发起集体诉讼,进一步纠缠中国企业。

最终,中国企业,大厦就此倾覆。

其实,相似的一幕,在历史上,已曾上演。

同样是中国电商,同样是美国上市,同样是年少有为,同样是假货风暴,同样是Rosen Law Firm,同样是被做空... ...

这家中国公司就是:聚美优品

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2014年5年,聚美优品,这家刚刚成立四年的中国年轻电商,在美国上市,发行价22美元。

上市前三个月,股票大涨。8月末,市值达到历史最高峰的58亿,单股37.99美金。

可是,意气风发的陈欧和韩庚一起在纳斯达克敲钟并为自己代言的时候,可能永远不会想到,6个月后,自己会深陷危机。

他可能更不愿想到,三年之后,聚美优品竟然会私有化退市失败,而股价也永远停留在了不足2美元,公司市值损失90%以上。

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这一切,都是2014年的那个夏天。和拼多多的今天一样,聚美优品同样深陷售假漩涡。

又和拼多多一样,美国多家律师事务所,开始对聚美优品发起集体诉讼,而“浑水”们也自然出动了。

那时的陈欧,还能回应媒体:“那些专门盯着上市公司,为了利益搞聚美、做空聚美的股市秃鹫可以洗洗睡了”。

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为什么陈欧称这些机构是“秃鹫”呢?因为秃鹫专门攻击将死动物,并以动物尸体为食。

这就像“浑水”们一样,平时在空中盘旋侦查,一旦发现有问题的将死公司,一拥而上,大肆蚕食。

那中国的企业真的就没有办法了?当然不。

别忘了“秃鹫”不可视乎的另一面:他们其实很少攻击健康的,尤其是大型动物,因为得不偿失。所以,保证企业核心是健康的,是最重要破局之道。

不要忘了,“浑水”公司曾经攻击的失败案例:新东方

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2012年7月,“浑水”公司突然发布报告,开始大举攻击“新东方”,直指其包括合作经营,税务,VIE结构等诸多问题。

此后一天,新东方美国股价(代码EDU)瞬间腰斩。上面提到的“Rosen Law Firm”律所也同时开始准备起诉。

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但是,这些指责确实是无稽之谈,“新东方”核心健康的很。很快,俞敏洪率领新东方对浑水的质疑,每一条都做出坚实回应,此后股价开始大幅反弹。

到今天,健康的“新东方”,股价已经到达了2012年7月最低点时的7倍。

可见,美国股市,真的是最公平的交易市场。一个企业,如果有问题,那在美国上市只会让问题更加明显,甚至直接沦为“浑水”这群秃鹫的晚餐。

但是,如果你真的强,那市场就会给你应有的回报,“浑水”自然会远离你,像别处流淌而去。

再来看看拼多多,他目前崛起的因素,无非可以分为两类:受自己控制的,还有不受自己控制的。

不受自己控制的因素,就是风口。

拼多多赶上了中国100线城市移动互联网和微信的普及。同时,又赶上了那些低端商家在2015年左右被阿里聚划算清除,无处安放。

受自己控制的因素,除了抓住上面的风口以外,拼多多真的实现了快速迭代,且竟然找到了所有的“甜蜜点” (Sweet Spot):

切合低价购物群体,减少开店成本,开创社交+拼团新模式,游戏化购物体验......

那这些因素里,有哪些是真的内核,又有哪些,是真的不会被“秃鹫”们吃掉的呢?

直到今天,拼多多股价依然低于开盘价26.5美元。

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世界永远都是冷酷的。“秃鹫”们,因为可以快速淘汰掉落后的群体,从而在漫长的生物进化中得以留存。

不仅是公司,还有我们个人,能做的,就是保持健康并持续进步,以此远离“浑水”... ...

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相关数据来源和参考报道

http://www.muddywatersresearch.com/

https://finance.yahoo.com/quote/EDU/

https://finance.yahoo.com/quote/JMEI/

https://finance.yahoo.com/quote/PDD/

https://finance.yahoo.com/quote/ONP/

http://finance.ifeng.com/a/20141217/13361195_0.shtml

http://money.163.com/14/1217/04/ADKVQDK900253B0H.html

http://tech.sina.com.cn/i/2012-09-19/10247633647.shtml

http://finance.sina.com.cn/7x24/2017-11-25/doc-ifypapmz4884962.shtml

http://breakoutperformance.blogspot.com/2010/07/update-on-orient-paper.html

https://finance.yahoo.com/news/orient-paper-inc-announces-effectiveness-113000287.html

 

作者:Han涵。作者授权早读课发表,转载请联系作者。

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